Operações entre as empresas será tema de livro do Professor Eduardo Luzio, que será lançado em março em São Paulo e no Rio de Janeiro

Mauricio Godoi, da Agência CanalEnergia, de São Paulo, Negócios e Empresas
23/02/2015

Uma regra do capitalismo versa que toda crise abre uma oportunidade de negócio. Tanto é que desde 1995, em ordem cronológica, o mundo já viveu a crise do México, tigres asiáticos, da Rússia, cambial aqui no Brasil, a bolha da internet, dos atentados terroristas de 2001 e, a maior delas, a do subprime em 2008, essas duas nos Estados Unidos. E, nesse mesmo período, as transações envolvendo fusões e aquisições apresentou um grande crescimento, apesar desse ambiente.

Trazendo para a realidade brasileira do ano de 2015, já se tem notado um crescimento nesse movimento, mesmo com um cenário de retração do PIB em 2014, aumento de juros, inflação em alta e real se desvalorizando ante o dólar. Isso porque uma medida que envolve a união ou a compra de empresas é uma ação que deve ser analisada no longo prazo, em um período de até 20 anos, avaliou Eduardo Luzio, fundador da Gero Consultoria Econômico Financeira e que lançará um livro sobre o tema em São Paulo e Rio de Janeiro em 5 de março e 19 de março, respectivamente.

“Nesses momentos de crise muitas empresas estão precisando de liquidez e a venda ou associação de duas forças em uma unidade de negócios ou em toda uma organização pode ser a solução de um problema”, disse ele. “Para os compradores, pode ser a oportunidade de entrar em uma atividade complementar à atuação da companhia ou aumentar sua participação de mercado por meio da aquisição de um concorrente”, lembrou Luzio, autor do livro Fusões e Aquisições em Ato – Guia prático: geração e destruição de valor em M&A.

Em sua obra, ele que é Ph.D. em Economia e mestre em Finanças pela University of Illinois (Estados Unidos), são destacados exemplos de como se gerar e como se pode destruir o valor de uma empresa. Esse, aliás, é um dos maiores problemas nessas operações, não somente no Brasil, mas em outros países. Ele cita estatísticas nos Estados Unidos que apontam para a perda de valor de uma empresa em dois terços dos casos. Por aqui, essa perspectiva é de 70% das operações realizadas.

“O ponto de vista do comprador é muito mais complexo, que o do vendedor. O problema ocorre em grande parte no pós operação de compra, pois a integração é um dos pilares mais importantes para o sucesso de um negócio dessa natureza”, explicou ele. “Estão envolvidas ações tanto de sistemas quanto de estabelecimento de uma cultura organizacional, bem como, a necessidade de se promover a integração das pessoas que nem sempre aceitam bem essa mudança”, acrescentou.

No setor elétrico, avalia o executivo, que também é professor do Centro de Treinamento e Estudos em Energia, há grandes oportunidades. E cita o segmento de eficiência energética como o principal no atual momento em que o Brasil vive. E, devido à sua importância para a economia, necessita de diversos gigawatts em capacidade instalada para atender o aumento da demanda. Em geração, cita ele, essas oportunidades estão na geração termelétrica, solar, eólica e PCHs, em projetos tanto para os leilões da Aneel quanto no segmento de cogeração para as empresas.

Luzio conta que aproveitou sua experiência de cerca de 20 anos nesse campo de atuação para desenvolver um livro no qual pudesse tratar da parte financeira das fusões e aquisições. Isso porque, diz, a maior parte dos títulos disponíveis no mercado foram escritos por advogados e que dão a visão mais jurídica do que financeira dessas operações. Mas ressaltou que essa fase, a jurídica, também é fundamental para o sucesso ou fracasso de um negócio.

Além desse lançamento, Luzio promoverá também a segunda edição de seu livro Finanças Corporativas: teoria e prática. Esse outro livro contará com maior detalhamento de passo a passo em uma avaliação de empresa e um maior número de estudos de caso.